Минфин начал размещать госдолг в новом формате — без объявления планируемого объема размещения облигаций. На первом же аукционе ему удалось привлечь 90% от планового объема на неделю, несмотря на возобновление санкционной риторики
Министерство финансов в среду, 13 февраля, на первом аукционе разместило пятилетние облигации федерального займа (ОФЗ) на 38,1 млрд руб. при спросе 54,3 млрд руб., сообщило ведомство. Аукцион впервые проводился в новом формате — без указания планируемых объемов заимствований. Бумаги удалось разместить под доходность 8,11% годовых.
Таким образом, в рамках одного аукциона Минфин привлек больше 90% от объема (чуть больше 40 млрд руб.), который ведомству нужно занимать в неделю для выполнения плана по госзаимствованиям. На 13 февраля запланирован еще один аукцион по размещению десятилетних ОФЗ.
До настоящего момента Минфин по вторникам объявлял конкретную сумму планировавшихся к размещению выпусков ОФЗ (аукционы регулярно проводятся по средам). Но в течение последнего полугода аукционы Минфина часто оказывались провальными — ведомству не удавалось продать рынку желаемые объемы госбумаг.
Чтобы решить эту проблему, Минфин 5 февраля сообщил о намерении изменить политику проведения аукционов и отказаться от раскрытия лимитов планируемого выпуска. «По мнению Минфина России, данный подход позволит более гибко реагировать на изменения рыночной конъюнктуры, а также удовлетворять в большем объеме поданные неконкурентные заявки», — поясняли в ведомстве. Число удовлетворенных заявок на каждом аукционе будет зависеть от спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к уровням доходности на рынке, указали в Минфине.
Существенный объем размещения первого аукциона обязан новому формату, полагает финансовый аналитик «БКС Премьер» Сергей Дейнека. Такой результат аукциона мог быть ожидаемым с учетом новых условий размещения, сохранения повышенных риск-аппетитов на рынке и продолжения восстановления цен нефтяного рынка, но его действительно можно называть успехом — санкционные риски для РФ на этой неделе начинают возвращаться в новостной фон, отмечает эксперт. Но даже если инвесторы будут сегодня заходить в десятилетнюю бумагу (вторую часть аукциона) с таким же уровнем инертности к надвигающемуся санкционному риску, вряд ли можно рассчитывать на стабильность успеха аукционов в течение всего первого полугодия 2019 года, заключил Дейнека.
В 2019 году Минфин запланировал привлечь 2,4 трлн руб., в том числе в первом квартале разместить ОФЗ на 450 млрд руб. Чтобы выполнить план на квартал, Минфин должен привлекать в среднем 41 млрд руб. в неделю, подсчитывали в «ВТБ Капитале».
Первые аукционы Минфина в январе 2019 года прошли удачно (были полностью размещены три выпуска гособлигаций на 35 млрд руб.), но уже через неделю Минфин опять не смог продать весь объем ОФЗ — покупателей в достаточном количестве не нашлось ни на один из предложенных выпусков. На двух последних аукционах, состоявшихся 6 февраля, Минфин предложил инвесторам семилетние и 15-летние ОФЗ — спрос на бумаги оказался неравномерным. Семилетние ОФЗ были размещены на 20 млрд руб. под 8,09% годовых, и спрос превысил предложение почти втрое, а 15-летний выпуск был размещен впритык — Минфин продал бумаги на 15 млрд руб. при спросе в 15,57 млрд руб.